中欧体育手握大额资金 新能源行业卖铲人晟威机电还需要募资扩

发布时间：2024-03-04 00:09:32 来源：zoty中欧体育全站 作者：中欧体育app下载官网

　　近日,由海通证券（600837.SH）保荐的薄膜电容制造设备生产商常州晟威机电股份有限公司（下称“晟威机电”）回复了交易所的第二轮问询,并更新了招股书。

　　晟威机电主要生产薄膜电容卷绕机及金属薄膜镀膜机，据公司披露，到2022年末，公司在国内的市场占有率已高达39.17%，以晟威机电2022年2.9亿元的收入计算，当年国内薄膜电容卷绕机的市场总规模仅在7.4亿元附近。

　　2022年净利润仅为9213万元的晟威机电，却拟发行25%的股份募集9.8亿元资金，公司对应发行市值为39亿元。以公司2022年净利润计算，晟威机电对应的市盈率将达42.55倍。Choice数据显示，截至日前，申万自动化设备二级分类中的87家公司，其市盈率（TTM）的中位数仅在28倍左右。

　　需要指出的是，截至2023年上半年，新能源领域绕卷机产品为晟威机电提供了84.15%的收入。受终端需求有限影响，2023年以来，包括威马、高合汽车在内，多家新能源车企出现了经营危机，新能源行业已进入洗牌阶段。

　　行业规模有限、下游洗牌加剧，“卖铲”的晟威机电又要如何实现公司的高估值，海通证券又能否以较高的发行价完成晟威机电的发行呢？

　　晟威机电是一家主要从事薄膜电容制造设备研发、生产与销售的企业，公司主要产品为薄膜电容卷绕机。电容器作为三大被动电子元器件之一，是电子线路中不可或缺的基础元件，广泛用在新能源汽车、风/光发电、储能、工业控制等领域。薄膜电容作为电容中的一个细分品种，其应用场景并不大，目前薄膜电容的市场规模在整个电容市场中的占比仅在10%左右。

　　细分的薄膜电容市场，设备领域的蛋糕更小。据晟威机电披露，2022年公司实现收入2.9亿元，当期公司在国内的市场占有率已达到了39.17%。以此计算，2022年国内薄膜电容卷绕机的市场总规模也仅在7.4亿元附近。

　　而据晟威机电披露，公司收入的增长主要由新能源领域的需求增长提供。截至2023年上半年，新能源领域绕卷机为公司贡献了84.15%的收入。公司销售新能源领域绕卷机的收入也由2020年的2407.12万元增长至2022年的2.29亿元，两年间增长了十多倍。

　　需要指出的是，随着各大企业新建产能的陆续投产，日前国内新能源汽车行业存在结构性产能过剩的情况。2月19日，龙年春节后不久，比亚迪（002594.SZ）就推出了售价在10万元以下的混动车型，同日，五菱、长安、哪吒汽车等车企也调整了部分车型的终端售价，调价车型最新售价也已低于10万元。

　　长安汽车总裁王俊在接受《经济日报》采访时预测，随着市场竞争强度的增加，新能源汽车行业集中度会快速提升，未来在剩下的126个品牌中，TOP10车企会占85%以上的份额，剩下的116个品牌分享剩下的15%份额，大部分车企会关停并转，汽车行业正在迎来大洗牌。

　　下业进行高强度洗牌的影响也已传导给晟威机电的客户。2021年开始，法拉电子（600563.SH）一直是晟威机电的第一大客户，2023年上半年法拉电子为晟威机电提供了26.79%的收入。得益于新能源需求的增加，2020-2022年间，法拉电子的收入增速普遍为2位数，但到2023年前三季度，法拉电子的收入同比仅增长了1.95%。

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